美伊冲突下A股三阶段复盘：“科技缩圈”与“泛能源对冲”成投资主线

A股三阶段复盘从全面冲击到成长领涨自3月初美伊冲突升级以来A股市场大致经历了三个阶段。3月初至3月23日左右是“全面冲击与能源安全定价”阶段冲突爆发使A股市场经历全面调整周期板块领跌而能源安全相关的传统旧能源和新能源成为资金避风港。3月24日至4月6日为“震荡分化与超跌修复”阶段市场分化超跌反弹、抗跌板块补跌、科技成长受压、消费风格昙花一现等特征明显。4月7日至今是“风险缓和与成长领涨”阶段成长风格成为领涨主线通信、电子等板块脱颖而出。“泛能源对冲”与“科技缩圈”背后的深层逻辑“泛能源对冲”主线有双重驱动。表层是地缘冲突下的“能源安全”战略逻辑深层是行业基本面的改善如储能板块受益于欧洲市场拓展和新兴市场离网需求电网设备对接AI算力中心建设需求且部分环节资源供给收缩和政策催化也支撑了其景气度。“科技缩圈”主线则是在油价高企压制全球流动性预期下市场要求科技股有即刻可见的业绩兑现资金集中于短期业绩能见度高、订单饱满的硬核资产。当前节点风险流动性与创业板波动站在4月下旬市场虽处于第三阶段普反行情但有两个短期变化需警惕。一是流动性宽松预期有限美元指数回升高油价压制全球流动性会加剧“科技缩圈”现象。二是创业板指20日波动率处于历史高位存在“降波”的技术性调整压力但不意味着新能源长期景气度逆转。编辑观点投资者可紧扣泛新能源及电力基础设施全链条、具备强劲当期业绩支撑的AI核心环节进行配置长期保持信心但短期警惕流动性约束和创业板波动避免盲目追高。