中炬高新2026Q1归母净利润创新高 经营修复动能强劲

4月17日晚间中炬高新600872.SH交出第十一届董事会任职后的首份完整年度和最新一季度成绩单。在行业承压和变革重组的背景下2025年中炬高新一边主动进行战略调整、夯实内功一边加快历史问题出清、推进市场化变革深化落地推动2026年第一季度经营明显改善业绩拐点愈发清晰。报告显示2025年公司营业收入42.00亿元归母净利润5.37亿元。2026年第一季度实现营业收入13.20亿元同比增长19.88%归母净利润2.63亿元同比增长45.11%扣非净利润2.39亿元同比增长32.49%。单季度归母净利润、扣非净利润均达到同期历史最高水平在收入规模增长的同时回报水平也得到显著提升。经营提质成效显著 业绩拐点清晰兑现分析人士指出中炬高新2026年第一季度业绩修复预期明显主要得益于公司内部的深度调整。2025年7月中炬高新顺利完成董事会换届在中山火炬国资的主导下董事长职位市场化选聘。至此中炬高新已形成“国有股东专业资本市场化高管”更适合高度竞争化业务的全新治理结构。秉持着“增长为第一要务”的理念中炬高新以“强基、多元、高效”为核心方向加快历史问题出清和市场化机制的全面落地并以调味品业务稳健持续、健康增长为目标在渠道、运营等多方面进行主动调整。渠道方面中炬高新去年着力推动渠道网络从规模扩张转向质量提升。具体表现为主动调整出货节奏、优化经销商结构、渠道管理数据化转型、创新厂商协作机制实现了渠道体系的系统性重塑在保证终端动销稳健的基础上推动经销商库存优化。同时为深化区域渗透中炬高新实施差异化布局策略。例如在华南、华东主销区巩固行业领先的市场地位夯实核心市场优势在中西部和北部关键市场持续发力增量通过新增优质经销商、打造餐饮及商用新发展模式等方式持续提升市场占有率进一步拓宽市场空间。此外公司还在同步拓展C端餐饮、团餐、电商等新兴渠道加大对餐饮渠道的资源投入致力于实现全场景的精准触达。从成果上看通过主动调整中炬高新实现了渠道体系的系统性重塑为长期可持续发展奠定坚实基础。目前渠道库存已恢复至良性水平产品价格问题基本得到修正经销商信心恢复终端市场向良性方向发展。2025年公司净增经销商270家总数达到2824家地级市开发率94.16%区县开发率76.55%构建了更具韧性和竞争力的高质量渠道网络。运营方面依托数字化赋能中炬高新围绕智能制造、供应链、品质等方面陆续进行数字化项目落地。核心品类酱油实现了全生产过程的线上化可完成从原料到成品的批次追溯保障食品安全。中山阳西两地的仓储管理也进行数字化升级目前已实现成品从生产入库、库内管理、发货装车的全流程闭环管控大幅提升了检测流程效率与企业质量管控能力。此外通过公司运营层面持续强化内部管理机制、推行精益管理、降本增效等措施2025年中炬高新营业成本同比下降23.13%同期管理费用降低12.09%精益运营成效显著。值得一提的是根据2026年第一季度报告中炬高新尚有合同预收款1.08亿元为近三年最高印证了公司产品渠道认可度增强也体现公司上下游议价权与经营质量显著提升提前锁定下季度营收的确定性。筑牢主业核心优势 培育多元增长动能回顾2025年在经营管理优化的背景下中炬高新稳中求进主业基础调味品基本盘持续稳固并积极探索多元增长曲线为长期发展积蓄动能。从业务结构来看基础调味品仍为公司核心支柱。2025年中炬高新调味品业务实现收入41.30亿元占总收入比重超过98%酱油、鸡精、蚝油等核心品类持续稳居行业头部阵营。在品牌升级战略驱动下公司签约谢霆锋为品牌代言人全面推进品牌年轻化与高端化转型品牌溢价能力与消费者忠诚度同步提升。在稳固核心品类的基础上中炬高新聚焦健康化与功能化趋势完善减盐、有机等系列产品线布局2025年共推出12款新品推动产品结构向高附加值方向优化。同时公司联合外部资源与江南大学成立调味品联合创新中心加快对健康、生物发酵等重大技术课题攻坚加强公司产品创新的技术储备。此外2026年2月中炬高新顺应行业趋势收购四川味滋美食品股份有限公司55%股权积极向复合调味品及细分场景延伸着力培育第二增长曲线。据中国调味品协会、弗若斯特沙利文数据预计2029年中国复合调味品市场规模将达2029亿元其中火锅调味品作为川味复合调味品的核心品类2024—2029年复合年增长率达9.1%。而收购标的味滋美能够与中炬高新现有业务形成高效协同帮助公司快速切入更具成长性的复合调味品市场完善从基础调味向复合调味延伸的“1N”产品矩阵。基于对经营修复及长期发展的信心2025年公司推出多项举措与投资者共享发展成果。公司第一大股东火炬集团及其一致行动人全年合计增持2272.38万股公司同步开展回购与现金分红2025年12月31日公司公告3亿元-6亿元股份回购计划截至2026年3月末已完成1.51亿元金额的回购2025年度拟每10股派发现金红利4.5元分红比例达64.20%。展望未来中炬高新表示随着治理机制的理顺和持续稳定公司各项管理经营已经步入稳步提升通道。随着渠道健康化、运营数字化与品牌高端化的红利持续释放叠加味滋美并表与新渠道放量中炬高新年内增长动能有望进一步增强持续兑现长期价值。