国内汽车饰件龙头新泉股份603179.SH冲刺“AH股”上市试图通过港股融资拓宽资本渠道、加码核心业务与全球化布局。资料显示新泉股份拥有较为完善的汽车饰件产品主要产品包括仪表板总成、门板总成和保险杠总成等客户包括一汽解放、中国重汽等商用车厂商以及特斯拉、比亚迪、理想、大众等国内外乘用车厂商。过去几年在汽车电动化、智能化快速发展的大背景之下新泉股份的内外饰件成功配套理想、吉利、比亚迪、特斯拉、蔚来等主机厂。在这样的背景之下新泉股份实现了营业收入的跨越式增长营收规模增长近400%稳居中国整车内饰件市场第二把交椅。财报数据显示2020年-2024年新泉股份营业收入从36.8亿元增长至132亿元归属上市公司股东的净利润也从4.7亿元增长至9.8亿元营业收入和净利润均实现了翻倍增长。不过由于市场竞争激烈且集中度较高等原因新泉股份的毛利率已经出现了下滑2023年到2025年1-9月新泉股份的毛利率分别是18.9%、19.3%、17.1%。因此尽管2025年前三季度新泉股份的营业收入114亿元延续了增长的势头但归母净利润却缩水至6.23亿元。在这背后汽车内外饰系统行业市场竞争日趋激烈新泉股份不仅面临着华域汽车、宁波华翔、常熟汽饰等同行的直接竞争还面临着客户集中度较高、下游汽车行业周期波动等现实压力。财报显示新泉股份的前五大客户分别是特斯拉、吉利、奇瑞、理想、比亚迪。2023年、2024年及2025前三季度新泉股份前五大客户的收入分别为74.78亿元、98.89亿元及87.35亿元分别占总营收的70.7%、74.6%及76.5%客户集中度较高其中最大客户贡献的收入分别为22.55亿元、29.94亿元及33.577亿元占总收入的21.3%、22.6%及29.4%。众所周知汽车座舱正在向“第三生活空间”演进智能表面、多模态交互等开始成为标配汽车内外饰也开始向智能化、数字化、个性化、绿色化升级。一方面封闭式前脸、隐藏式门把手等已经成为主流趋势直接催生了对新型外饰的需求。另一方面汽车外饰正在从简单的防护覆层过渡到集成化、智能化的功能元件倒逼汽车零部件企业加快产品迭代实现电子、软件与设计的深度融合。2025年4月新泉股份以1.61亿元收购安徽瑞琪汽车零部件有限公司下称“安徽瑞琪”70%股权开始进入汽车座椅总成领域并且实现了从内外饰系统向全面的座椅及座椅饰件系统战略拓展。资料显示安徽瑞琪此前为国际零部件巨头李尔在安徽的工厂2024年5月转让给了安徽瑞琪。收购安徽瑞琪后新泉股份2025年前三季度座椅销量从零增长至约12.26万套完全由安徽瑞祺贡献该工厂为新泉股份贡献9520.6万元收入。与此同时新泉股份还在加码布局机器人领域试图打造第二增长曲线摆脱单一主业的依赖拓宽长期发展空间。不过值得注意的是业务扩张与产能布局的背后新泉股份的资金压力也在持续加大。截至2025年第三季度公司货币资金为9.6亿元而有息负债却达到了31.70亿元其中短期借款为3.04亿元。新泉股份在招股书中表示此次港股IPO所募资金将用于在墨西哥、欧洲及东南亚购置土地及兴建新生产设施同时升级现有厂房以提升产能以及补充运营资金。