​在中国消费市场的版图中泡泡玛特无疑是一个独特的商业样本。这家2010年创办于北京的小小杂货铺如今已成长为千亿市值的IP商业帝国。2024年12月资深财经作家李翔在其最新商业现场详谈系列中通过四次深度访谈独家披露了泡泡玛特创始人、85后王宁的商业心路历程。从一家“看不懂”的潮流杂货店到构建起庞大的IP生态版图王宁用十多年的时间诠释了一个关于耐心、关于常识和对成功渴望的故事。扎根线下的另类选择2010年互联网创业风起云涌移动互联网思维席卷一切行业。小米、微信、美团、滴滴等互联网独角兽纷纷在这一时期诞生线下零售在当时并不被认为是一门时髦性感的生意。然而王宁却选择了另一条路——在北京创办了一家小小的潮玩杂货铺。彼时的创投圈流行的口号是“刚需、痛点、高频”而泡泡玛特的产品显然不具备外卖平台、共享单车那样的实用功能。更令人费解的是这家公司要做的是把玩具卖给成年人。在十几年前这是一个小众、封闭的圈子更是一个缺乏想象力的市场。正是这种“看不懂”“不理解”的特质让泡泡玛特的前期融资无人问津。但王宁并不急于求成。在他看来泡泡玛特的故事里没有闪电扩张和快速成功“它是尊重时间和尊重经营的结果”。商业与艺术的平衡之道王宁有一个精妙的比喻他把泡泡玛特比作一家唱片公司。签约的艺术家就像全世界最好的钢琴家、小提琴家在过去他们的商业模式是在最贵的剧院卖最贵的门票给少数人听而唱片公司的模式则是把歌手的音乐录下来卖到全世界把音乐大众化。“艺术是追求独特的但商业是追求普遍的这是一个矛盾而泡泡玛特能做的事情是尽量在这两者之间做到平衡。”王宁这样解释他的商业哲学。泡泡玛特慢慢变成了一个IP商业化平台凭借自己的供应链和销售渠道不断将受欢迎的IP产品化然后卖给喜欢它们的消费者。进入2026年王宁为泡泡玛特规划了更加清晰的IP拓展路径。在近日做客央视《对话》节目时王宁明确表示泡泡玛特的IP还可以延伸至主题公园、视频内容以及甜品等领域公司已建立起更加可持续的IP管理方式。事实上这一战略布局早已开始。2023年9月首个泡泡玛特城市乐园在北京开幕加上自研手游的推出泡泡玛特正从“卖玩具的”转型为IP全产业链公司。2025年泡泡玛特的毛绒品类首次成为公司收入占比最高的产品品类这一转变印证了IP多元化的成功路径。王宁的IP版图仍在持续扩张。2025年3月泡泡玛特与索尼影业共同宣布将围绕旗下热门IP形象LABUBU开发真人动画电影采用真人实景与CGI相结合的形式。从潮玩手办到城市乐园从自研手游到动画电影王宁正一步步将泡泡玛特打造成一个完整的IP生态系统。迈向稳健的长期主义在2025年度业绩发布会上王宁为2026年定下了新的发展基调。“今年我们希望努力做到不低于20%的成长速度”他同时强调“不会追求特别激进的增收不增利式成长怎么让公司更长期、更稳健、更健康地成长依旧是我们最核心的目标”。王宁用“F1赛车进站换轮胎”来形容这一年的战略节奏。在他看来经历过去一年的高速增长后集团将如F1赛车般“进入维修站加加油、换换轮换轮胎”。中国制造与中国文化是泡泡玛特成长的肥沃土壤潮玩不仅是商品更是文化的输出。从北京一家小小的杂货铺到构建起横跨玩具、乐园、游戏、电影的IP生态版图王宁用十多年的时间证明了一条朴素的商业真理尊重时间、尊重经营、尊重那些看似小众的文化表达终将汇聚成一股不可忽视的商业力量。